Есдүгээр сард хүүгээ бууруулах аяыг тохируулах уу? Ирэх долоо хоногт болох Жэксон Холийн симпозиумд Пауэллийн хэлсэн үг зах зээлийн хүлээлтийг бадрааж байна!

8-р сарын 23-нд ХолбооныНөөцДарга Жером Пауэлл дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн гол цэг болсон Жексон Хоулын эдийн засгийн симпозиумд гол илтгэл тавина. Төвбанкны жилийн баяр болохын хувьд энэ нь есдүгээр сарын ханшийн шийдвэрийн өнгө аясыг тодорхойлж, цаашдын мөнгөний бодлогыг тодорхойлох чухал мөч болох төлөвтэй байна.

Жексон Хоулын түүхэн үндэс
Жэксон Хоул хэмээх цаст уулсаар хүрээлэгдсэн жижиг хот жил бүрийн наймдугаар сард санхүүгийн ертөнцийн "мөргөлчдийн"-ийг угтан авдаг. Энэхүү уламжлал нь 1982 онд тухайн үеийн Холбооны Нөөцийн дарга Пол Волкер, нисдэг загасчин, уулзалт хийх газрыг сонгосноор эхэлсэн юм.

Волкер бол чадварлаг загасчин төдийгүй мөнгөний бодлогын шилдэг шинэчлэгч байсан юм. Өндөр инфляцийн үед тэрээр зээлийн хүүгээ нэг дор 20 гаруй хувь хүртэл өсгөж байсан удаатай.ЭНЭХүчтэй хүлээлтийг удирдан дэлгэрч буй инфляцийг хурдан дарах.

Тэр цагаас хойш Жаксон Хоулын симпозиум нь санхүүгийн ертөнцөд домогт болж, олон чухал шийдвэрүүд энд төвлөрсөн байдаг. 1998 оны Оросын хямралын үеэр тухайн үеийн ХНС-ын дарга Алан Гринспан бага хурлын үеэр бүс нутгийн Холбооны Нөөцийн ерөнхийлөгчидтэй нууцаар уулзсан нь бодлогын хүүг эрс бууруулахад хүргэсэн юм. 2010 онд Бен Бернанке энд QE2 төрснөө зарлаж, дэлхий нийтийг цочирдуулав.

Пауэллийн Жексон нүхний мөч
Өнгөрсөн жил Пауэлл Жэксон Хоулын симпозиум дээр хэлсэн үгэндээ инфляцийн зорилтот 2 хувийг дахин баталж, шаардлагатай бол ханшийн өсөлтийг дахин нэмэгдүүлэхийг илтгэж байсан.

Гэсэн хэдий ч цаг хугацаа өөрчлөгдсөн. Одоогийн эдийн засагт өсөлт удааширч байгаа бөгөөд инфляцийн дарамт аль хэдийн суларсан нь ХНС хүүгээ бууруулах мөчлөг эхэлнэ гэж зах зээлд өргөнөөр хүлээж авахад хүргэж байна.

Пауэллийн энэ удаагийн илтгэл нь өнөөгийн эдийн засгийн нөхцөл байдал, хөдөлмөрийн зах зээлийн гүйцэтгэл, инфляцийн төлөв байдлын талаар онцолж магадгүй юм.

Жижиглэнгийн борлуулалт болон ажилгүйдлийн нөхөн олговрын анхны мэдээлэл сүүлийн үед сайжирч байгааг харгалзан үзвэл тэрээр эдийн засгийн хэтийн төлөвт илүү тэнцвэртэй үнэлгээ өгч магадгүй юм. Үүний зэрэгцээ зах зээл хүүгийн бууралтын цар хүрээний талаархи сэжүүр хайж, гэнэтийн 50 баазын бууралт гарах эсэхийг таамаглах болно.

Өнгөрсөн жил Пауэллийн илтгэлийн сэдэв нь "Эдийн засгийн төлөв байдал" байсан бөгөөд мөнгөний бодлогын залгамж чанар, тогтвортой байдлыг онцолсон юм. Энэ жил тэрээр уг суурь дээр тулгуурлан, одоогийн эдийн засгийн нөхцөл байдал, хариу арга хэмжээний стратегийн талаар ХНС-ын үнэлгээний талаар илүү дэлгэрэнгүй тайлбарлаж магадгүй юм.

Болзошгүй нөлөө
Түүх бол хамгийн сайн багш. Жэксон Хоулын симпозиум дээр тавьсан чухал илтгэл бүр зах зээлийн огцом хэлбэлзэлтэй дагалддаг. 2010 онд Бернанкегийн QE2 илтгэл нь дэлхийн санхүүгийн зах зээлд хүчтэй түлхэц өгсөн; Түүний 2012 оны "QE хязгааргүй" гэсэн санаа нь зах зээлийг галзуу хулгана руу илгээсэн. Өнгөрсөн жил Пауэллийн хэлсэн үг зах зээлд ихээхэн хэлбэлзэл үүсгэсэн.

Хэрэв энэ удаад Пауэллийн хэлсэн үг ханшийн бууралтыг тодорхой харуулж байгаа бол зах зээл үүнийг эдийн засгийн өсөлт удааширч, эрсдэлтэй хөрөнгийг нэмэгдүүлсэн хариу үйлдэл гэж тайлбарлаж магадгүй юм. Гэсэн хэдий ч, хэрэв инфляцийн эрсдэлийг онцолж, үг хэллэг нь бүдүүлэг байр суурьтай байвал зах зээл ХНС-ийн бодлогын талаар эргэлзэж, хувьцаа болон бондын ханшийн хэлбэлзэлд хүргэж болзошгүй юм.

Түүгээр ч барахгүй Пауэллийн хэлсэн үг бусад орны мөнгөний бодлогын чиг хандлагад ч нөлөөлж магадгүй юм. Өнөөгийн дэлхийн нэгдсэн эдийн засагт ХНС-ийн шийдвэрүүд АНУ-д нөлөөлөөд зогсохгүй дэлхийн эдийн засагт өргөн хүрээтэй нөлөө үзүүлж байна.