Пауэлл хоёр дахь Волкер болох уу?
2022.06.23
Мөрөөдөж байна руу буцах 1970-аад он
Лхагва гарагт Холбооны нөөцийн сан бодлогын хүүгээ 75 суурь нэгжээр нэмэгдүүлсэн нь өндөр инфляцийг дарах сүүлийн гучин жилийн хамгийн том алхам боллоо.
Сүүлийн үед 1970-аад онд дэгдсэн стагфляцийн хямралыг эргэн дурссан өндөр инфляцийн “сунжирсан” үе гэж хэлж болохуйц инфляци олон сарын турш сүүлийн 40 жилийн дээд түвшинд хүрсэн.
Тухайн үед АНУ-ын инфляцийн түвшин нэг удаа 15%-д хүрч, ДНБ-ий өсөлт огцом буурч, ажилгүйдлийн түвшин огцом өссөн.Гэсэн хэдий ч Холбооны нөөцийн систем инфляци болон ажил эрхлэлтийн асуудлыг шийдвэрлэх хооронд эргэлзэж, улмаар инфляци газар авч, эдийн засгийн өсөлт удааширсан.
1980-аад онд АНУ-ыг зогсонги байдалд орсон хямралаас ангижруулахад үнэхээр тусалсан хүн бол тухайн үеийн Холбооны нөөцийн сангийн дарга Пол Волкер байсан бөгөөд тэрээр бүх эсрэг тэсрэг үзэл бодлыг даван туулж, хэмнэлтийн бодлогыг хүчтэйгээр хэрэгжүүлж байв.Зээлийн хүүг 10 хувиас дээш нэмэгдүүлсний дараа богино хугацаанд ажилгүйдлийн түвшин 6 хувиас 11 хувь болж өссөн.
Тэр үед барилгын ажилчид эсэргүүцэн аварга том модон блокуудыг шуудангаар илгээж, автомашины худалдаачид түүнд хэн ч хүсээгүй шинэ машины түлхүүрийг шуудангаар илгээж, трактор унасан фермерүүд Холбооны нөөцийн сангийн цагаан гантиг байшингийн гадаа хашгирч байв.Гэхдээ эдгээрийн аль нь ч ноён Волкерыг хөдөлгөж чадаагүй.
Дараа нь тэрээр жишиг зээлийн хүүгээ 20 гаруй хувь хүртэл өсгөж, тухайн үеийн маш ноцтой инфляцийг намжааж, хямралыг дуусгаж, эдийн засгаа эргүүлж чадсан нь дараагийн хэдэн арван жилийн суурийг тавьсан юм. хөгжил цэцэглэлтийн тухай.
Волкерын мөч ирж байна уу?
Гуравдугаар сараас хойш ХНС хүүгээ өсгөсөн нь зах зээлийг чичрүүлэв: Волкерын мөч дахин ирлээ.
Гэсэн хэдий ч ХНС өөрөө 75BP-ийн хүүгийн өсөлтийн дохиог энэ удаагийн хүүгийн уулзалтын өмнөхөн зах зээлд тодорхой дамжуулаагүй нь сонирхолтой бөгөөд үйл ажиллагаа нь хүлээлтээс арай хэтэрсэн гэж хэлэх үндэслэлтэй юм.
Гэвч 6-р сарын 15-ны байдлаар зах зээл дээрх хүүгийн өсөлтийг бүрэн үнэлэв, ханшийн өсөлт газардсан өдөр зах зээлд таагүй мэдээ гарч, АНУ-ын хувьцаа, бондууд хамтдаа өссөн.
Энэ үзэгдлийн үндсэн шалтгаан нь ХҮИ-ийн мэдээлэл хүлээлтээс давсантай холбоотой бөгөөд "Холбооны нөөцийн мэдээллийн агентлаг" гэгддэг Wall Street Journal сэтгүүлд гарсан тайлан юм.
Тус тайланд онцлон тэмдэглэснээр, сүүлийн өдрүүдэд инфляцийн талаарх хэд хэдэн сэтгэл түгшээсэн тайлангууд нь ХНС-ын ажилтнуудыг энэ долоо хоногийн хурлаар хүүгээ 75 нэгжээр гэнэт өсгөх талаар авч үзэхэд хүргэж болзошгүй юм.
Энэхүү нийтлэл нь зах зээлд шуугиан тарьж, салбарын томоохон компаниуд болох Goldman Sachs болон JPMorgan нар хүртэл түүний удирдамжийг дагаж, нэг шөнийн дотор өөрсдийн таамаглалыг шинэчилсэн юм.
Энэхүү уулзалтын үеэр зах зээл АД-ын ханшийг 75% өсгөх үнийг хурдан эхлүүлсэн бөгөөд 6-р сард хүлээгдэж буй ХНС-ийн хүүгийн өсөлт нь 75 суурь нэгжээр өсөх магадлалыг даруй 90% -иар өсгөж, энэ үзүүлэлт ердөө 3.9% байсан гэдгийг мэдэж байсан. долоо хоногийн өмнө.
Тэр цагаас хойш ХНС зах зээлийг удирдаж байгаа юм шиг санагдаж байна: урьдчилж "хүлээлт" хийхгүйгээр хүүгээ 75 суурь пунктээр нэмэгдүүлсэн.
Нэмж дурдахад Пауэлл бага хурал дээр төөрөгдүүлсэн мессежүүдийг нийтэлсэн: ханшийн өсөлтийн 75 суурь оноо нь нийтлэг биш байсан ч 7-р сард дахин 75 битийн өсөлттэй байх магадлалтай.Хэрэглэгчийн инфляцийн хүлээлт нь үндсэн инфляциас үүдэлтэй эрсдэлтэй тулгараад байна гэж тэр бодож байсан ч одоогийн үндсэн инфляцийн түвшин хүлээлтэд ямар ч үндсэн байдлаар нөлөөлөөгүй гэж тэрээр хэлэв.
Төөрөгдөлтэй илэрхийлэл, хоёрдмол утгатай хариултууд, түүнчлэн дараагийн өгөгдөл дээр бүх шийдвэрийг түлхэж буй хэмжүүр нь Волкерынх шиг Пауэллээс гиперинфляцитай тэмцэх ижил төстэй хатуулаг, тууштай байдлыг олж харахад хэцүү болгосон.
Одоогийн байдлаар зах зээлийн хамгийн их эмээж буй зүйл бол хүүгийн өсөлт биш, харин илүү будлиантай ХНС юм.
Ямар нөхцөлүүд дуусч болох вэ нь ханшийн өсөлт?
Гуравдугаар сард FOMC цэгийн төлөвлөгөө нь ХНС дараагийн хоёр жилийн хугацаанд хүүгээ аажмаар нэмэгдүүлэх болно гэдгийг харуулсан;Харин FOMC-ийн одоогийн цэгийн графикаас харахад энэ онд хүүгээ их хэмжээгээр өсгөж, дараа жил бага зэрэг нэмсэний дараа ХНС дараа жил нь хүүгээ бууруулж эхлэх төлөвтэй байна.
Гэвч инфляци, хэмнэлтийн бодлого, өсөлт "боломжгүй гурвалжин" үүсгэсэн бөгөөд FOMC инфляцийг шийдвэрлэх нь гол зорилго гэдгийг дахин онцолж, хэрэв одоогийн үндсэн зорилт нь инфляци, хэмнэлтийг хамгаалах юм бол уналт зайлшгүй байх магадлалтай.
Ноён Волкерын үйл ажиллагаа хоёр удаа уналт дагалдаж байсныг санаж инфляцийг хяналтандаа байлгах нь үргэлж тоглоом бөгөөд ХНС үнийн тогтвортой байдлыг хангах нь чухал гэдгийг харуулсан.Үнийн тогтвортой байдлыг хадгалж байж л урт хугацааны тогтвортой өсөлт бий болно.
Инфляци мэдэгдэхүйц сайжрах, ажилгүйдлийн огцом өсөлт, эдийн засаг, зах зээлийн хямрал л ХНС-г саатуулах бололтой.
Гэвч улам олон агентлагууд уналтын талаар сэрэмжлүүлэг өгөхийн хэрээр зах зээл эдийн засагт үзүүлэх эрсдэлийг аажмаар үнэлж эхлэх бөгөөд АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөж он дуусахаас өмнө 2.5% -иас доош бууна гэж бид найдаж байна.
Гэсэн хэдий ч үүр цайхын өмнөх харанхуй нь хамгийн хэцүү байж магадгүй юм.
Мэдэгдэл: Энэхүү нийтлэлийг AAA LENDINGS хянан засварласан;Зарим бичлэгийг интернетээс авсан, сайтын байр суурийг илэрхийлээгүй бөгөөд зөвшөөрөлгүйгээр дахин хэвлэхийг хориглоно.Зах зээлд эрсдэл бий, хөрөнгө оруулалт болгоомжтой байх хэрэгтэй.Энэ нийтлэл нь хувийн хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш бөгөөд хөрөнгө оруулалтын тодорхой зорилго, санхүүгийн байдал, хувь хүмүүсийн хэрэгцээг харгалзан үздэггүй.Хэрэглэгчид энд агуулагдсан аливаа санал бодол, санал бодол, дүгнэлт нь тэдний нөхцөл байдалд тохирсон эсэхийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.Үүний дагуу хөрөнгө оруулалтаа эрсдэлд оруулаарай.
Шуудангийн цаг: 2022 оны 6-р сарын 23-ны хооронд