Зургийн эх сурвалж: CNBC

 

10-р сарын 21-нд АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөж 4.21%-д хүрч, 2007 оны 8-р сараас хойших шинэ дээд амжилт боллоо.

АНУ-ын бондын өгөөж дэлхийн зах зээлийн анхаарлын төвд байсан бөгөөд энэ жилийн огцом өсөлт нь санхүүгийн зах зээл дээр огцом савлагаа үүсгэж болзошгүйг анхааруулж байна.

Зах зээлийг шуугиан дэгдээхээр энэ үзүүлэлтийг хөгжүүлэхэд юу нь айдаст автсан бэ?

 

Би яагаад АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай бонд дээр анхаарлаа хандуулах ёстой гэж?

АНУ-ын бонд нь АНУ-ын засгийн газраас гаргасан бонд бөгөөд үндсэндээ вексель юм.

Энэ нь АНУ-ын засгийн газраас зөвшөөрөгдсөн бөгөөд дэлхийд эрсдэлгүй хөрөнгө гэж тооцогддог бөгөөд өндөр үнэлэгддэг.

Бидний харж буй АНУ-ын бондын өгөөж нь үнэн хэрэгтээ холбогдох тооцооллоос гардаг.

Тухайлбал, 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын бондын одоогийн үнэ 88.2969, купоны хүү 2.75% байна.Хэрэв та энэ бондыг энэ үнээр худалдаж аваад, хугацаа дуустал нь барьвал хүүгийн орлого нь жилд 2.75 ам. доллар, жилд хоёр хүүгийн төлбөртэй, хэрэв та үүнийг купоны үнээр хугацаа дуусахад нь эргүүлэн авбал жилийн өгөөж нь 4.219% болно гэсэн үг юм.

Үүний зэрэгцээ АНУ-ын богино хугацааны өр нь улс төрийн болон зах зээлийн нөлөөнд маш эмзэг байдаг бол хэт урт хугацааны АНУ-ын өр нь хэт тодорхойгүй, хөрвөх чадваргүй байдаг.

Арван жилийн хугацаатай АНУ-ын бонд нь бүх хугацааны хамгийн идэвхтэй нь бөгөөд мөн банкны зээлийн хүү, тэр дундаа орон сууцны зээл, бүх төрлийн хөрөнгийн өгөөжийн суурь болдог.

Үүний үр дүнд 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын бондын өгөөж нь хөрөнгийн өгөөжийн доод хязгаарыг тодорхойлдог "эрсдэлгүй хүү" гэж өргөнөөр хүлээн зөвшөөрөгдөж, хөрөнгийн үнийг тогтоох "зангуу" гэж үздэг.

Сүүлийн үед АНУ-ын бондын өгөөжийн огцом өсөлт нь Холбооны нөөцийн сангийн хүүг үргэлжлүүлэн өсгөж байгаатай холбоотой.

Тэгэхээр хүүгийн өсөлт, Төрийн сангийн бондын өгөөжийн өсөлт хоёрын хооронд яг ямар хамааралтай вэ?

Хүүгийн өсөлтийн мөчлөгт: бондын үнэ нь зах зээлийн хүүгийн хувьсалтай нягт холбоотой байдаг.

Шинэ бондын хүүгийн өсөлт нь хуучин бондыг худалдах, худалдах нь бондын үнэ буурах, үнийн бууралт нь дуусгавар болох өгөөжийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг.

Өөрөөр хэлбэл, 99 ам.доллараар авдаг байсан хүү 95 ам.доллараар худалдан авч байна.Үүнийг 95 доллараар худалдаж авсан хөрөнгө оруулагчийн хувьд хугацаа дуусах хүртэл өгөөж нэмэгддэг.

 

Үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлийн талаар юу хэлэх вэ?

АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөж өссөн нь ипотекийн зээлийн хүүг өсгөсөн.

Зургийн эх сурвалж: Фредди Мак

 

Өнгөрсөн пүрэв гаригт Фредди Мак 30 жилийн хугацаатай ипотекийн зээлийн хүү 6.94% хүртэл өссөн гэж мэдээлсэн нь хамгийн чухал 7%-ийн саадыг давах аюул заналхийлж байна.

Орон сууц худалдан авах ачаалал урьд өмнө байгаагүй өндөр түвшинд байна.Атлантагийн Холбооны нөөцийн банкны мэдээлснээр АНУ-ын дундаж нэг өрх одоо орлогынхоо талыг орон сууц худалдан авахад зарцуулж, хоёр жилийн дотор бараг гурав дахин нэмэгджээ.

Зургийн кредит: Редфин

 

Орон сууцны худалдан авалтад ачаалал их байгааг харгалзан үл хөдлөх хөрөнгийн гүйлгээ зогсонги байдалд орлоо: Орон сууцны борлуулалт 9-р сард найм дахь сардаа дараалан буурч, ипотекийн зээлийн эрэлт сүүлийн 25 жилд байгаагүй доод түвшиндээ хүрэв.

Ипотекийн зээлийн хүүгийн өсөлтөд эргэлт гарах хүртэл үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл сэргэнэ гэж төсөөлөхөд бэрх.

Тиймээс бид 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөжийг хөгжүүлснээр ипотекийн зээлийн хүүг урьдчилан таамаглах боломжтой.

 

Бид хэзээ оргилдоо хүрэх вэ?

Хүүгийн өсөлтийн түүхэн мөчлөгийг харвал, 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын бондын өгөөж хүүгийн өсөлтийн мөчлөгийн оргил үе дэх өсөлтийн эцсийн түвшинг давсан байна.

Есдүгээр сарын ханшийн уулзалтын цэгийн графикаас харахад хүүгийн өсөлтийн мөчлөгийн төгсгөл ойролцоогоор 4.5-5% байх болно.

Гэсэн хэдий ч АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөж өсөх орон зай хэвээр байх ёстой.

Түүнчлэн, сүүлийн 40 жилийн хүүгийн өсөлтийн мөчлөгт АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөж бодлогын хүүнээс дөрөвний нэг орчим жилийн өмнө дээд цэгтээ хүрсэн байдаг.

Энэ нь ХНС бодлогын хүүгээ нэмэгдүүлэхээ зогсоохоос өмнө 10 жилийн хугацаатай АНУ-ын бондын өгөөж хамгийн түрүүнд буурна гэсэн үг.

Тухайн үед ипотекийн зээлийн хүү мөн өсөх хандлагаа эргүүлнэ.

 

Одоо "үүр цайхаас өмнөх хамгийн харанхуй цаг" байж магадгүй юм.